这首词是作者在建康通判任上所作。上阕开头以无际楚天与滚滚长江作背景，境界阔大，触发了家国之恨和乡关之思。“落日楼头”以下，表现词人如离群孤雁、像弃置的宝刀难抑胸中郁闷。下阕用三个典故对于四位历史人物进行褒贬，从而表白自己以天下为己任的抱负。叹惜流年如水，壮志成灰。最后流下英雄热泪。

这是稼轩早期词中最负盛名的一篇，艺术上也渐趋成熟境界：豪而不放，壮中见悲，力主沉郁顿挫。上片以山水起势，雄浑而不失清丽。“献愁供恨”用倒卷之笔，迫近题旨。以下七个短句，一气呵成。落日断鸿，把看吴钩，拍遍栏杆，在阔大苍凉的背景上，凸现出一个孤寂的爱国者的形象。下片抒怀，写其壮志难酬之悲。不用直笔，连用三个故实，或反用，或正取，或半句缩住，以一波三折、一唱三叹手腕出之。结尾处叹无人唤取红巾“搵英雄泪”，遥应上片“无人会，登临意”，抒慷慨呜咽之情，也别具深婉之致。